Marchés en mouvement : perspectives économiques pour 2026
Après une année 2025 mouvementée, il est temps de faire le point et de se projeter vers l’avenir. Nous nous entretenons avec Stijn Elebaut, portfolio manager chez Fédérale Assurance, au sujet des principales évolutions économiques et financières de l’année écoulée, et des perspectives pour la Belgique, l’Europe et les marchés mondiaux en 2026.
Stijn Elebaut
Portfolio Manager
chez Fédérale Assurance
Stijn, quel regard portes-tu sur l’année 2025 ?
« L’année 2025 a été marquée par une forte volatilité, tant sur le plan économique que sur les marchés financiers, mais elle s’est finalement conclue sur une note positive.
Aux États-Unis, l’économie a connu une évolution clairement en forme de K : si les ménages américains ont continué à consommer, ce sont surtout les investissements dans les entreprises technologiques, et plus particulièrement dans l’intelligence artificielle (IA), qui ont représenté près de la moitié de la croissance économique américaine. Dans les autres secteurs non liés à la technologie, la situation était moins favorable, entraînant une baisse des investissements.
En Europe, la croissance économique devrait atteindre environ 1,4 %. L’impact de la guerre commerciale avec les États-Unis – où les importations en provenance d’Europe sont actuellement taxées à hauteur de 15 % – semble finalement moins important que ce qui avait été initialement redouté. »
Quelles sont les perspectives économiques pour 2026 ?
« La croissance économique de la zone euro en 2026 ne sera certainement pas significativement plus élevée qu’en 2025. Nous anticipons toutefois une croissance plus équilibrée, notamment grâce à l’Allemagne, qui devrait bénéficier du vaste plan de relance approuvé pour des investissements supplémentaires dans la défense et les infrastructures.
En 2025, la Banque centrale européenne a abaissé ses taux directeurs à quatre reprises de 25 points de base, pour les ramener à 2 %. Étant donné que les anticipations d’inflation pour 2026 sont proches de l’objectif de 2 %, aucun changement de taux n’est attendu à court terme. En Europe, nous sommes très probablement au bas du cycle actuel des taux d’intérêt, et une première hausse de taux fin 2026 n’est pas à exclure.
De l’autre côté de l’Atlantique, deux nouvelles baisses de taux sont attendues en 2026, après quoi la politique monétaire américaine devrait se situer à un niveau neutre. Un élément clé sera la nomination du nouveau président de la Fed en juin 2026. Celle-ci pourrait soulever des questions quant à l’indépendance de la banque centrale américaine et ouvrir la voie à de nouvelles baisses de taux. »
Et pour les épargnants belges ?
« En 2025, les grandes banques ont, sans grande surprise, continué à abaisser les taux des comptes d’épargne, faisant chuter le taux moyen des livrets belges à seulement 0,73 %. En 2026, les épargnants ne doivent probablement pas s’attendre à une hausse significative des taux d’épargne. Ceux qui recherchent un rendement à court terme ont donc intérêt à envisager des alternatives.
À plus long terme, on s’attend à une légère remontée des taux en Europe en 2026, une tendance déjà observée en 2025. Cette hausse est alimentée par l’augmentation des dépenses publiques, notamment dans la défense et les infrastructures. Les obligations d’entreprises sont devenues moins attractives, la prime de risque se situant à un niveau historiquement bas. »
Comment les marchés boursiers ont-ils évolué en 2025 et quelles sont les attentes pour 2026 ?
« Pour la troisième année consécutive, les marchés d’actions terminent l’année sur un résultat positif, malgré une forte volatilité au premier semestre liée à la guerre commerciale mondiale.
En Europe, les marchés ont bien démarré en 2025, avant de stagner par la suite. Les prévisions de bénéfices ont été revues à la baisse au fil de l’année, notamment en raison de la faiblesse du dollar américain, des droits de douane à l’importation et de l’incertitude politique en France. La hausse des marchés européens s’explique donc principalement par une augmentation des valorisations, les bénéfices des entreprises ayant même légèrement reculé dans de nombreux cas. Le secteur bancaire s’est distingué par de solides performances, grâce à l’amélioration des bilans et à une discipline stricte en matière de coûts.
Aux États-Unis, ce sont surtout quelques grandes entreprises technologiques actives dans l’intelligence artificielle qui ont tiré les marchés vers le haut. Ce succès est impressionnant, mais la concentration des gagnants rend le marché vulnérable. Une certaine prudence reste donc de mise quant à la durabilité de cette hausse boursière. En outre, le dollar plus faible a effacé une grande partie de ces gains pour les investisseurs européens : la devise américaine a perdu plus de 10 % de sa valeur, mettant visiblement la confiance dans le dollar sous pression.
Pour 2026, nous affichons un optimisme prudent. En Europe, une croissance des bénéfices d’environ 10 % est attendue, comparable à celle des États-Unis. Les marchés émergents bénéficient d’un dollar plus faible et de conditions économiques favorables. Des risques subsistent néanmoins : des valorisations boursières historiquement élevées, l’incertitude quant au rendement des investissements massifs dans l’IA, les tensions géopolitiques et les déficits publics élevés, tant aux États-Unis que dans plusieurs pays européens, pourraient encore réserver des surprises. »
Quelle stratégie recommandes-tu aux investisseurs belges ?
« Comme toujours, une diversification adéquate du portefeuille reste essentielle. Les investisseurs ont tout intérêt à répartir leurs placements entre différentes classes d’actifs et régions : l’Europe, les États-Unis et les marchés émergents. Cela permet de limiter les risques tout en saisissant des opportunités. Nous voyons 2026 comme une année où l’optimisme prudent et la diversification doivent aller de pair. »
Enfin, comment Fédérale Assurance envisage-t-elle le bilan de 2025 et les perspectives pour 2026 ?
« En 2025, Fédérale Assurance a franchi une nouvelle étape en matière
de durabilité de son portefeuille d’investissements. Les critères ont encore été renforcés grâce à une approche ‘best-in-universe’, qui exclut 25 % de l’univers d’investissement, ainsi qu’à une liste d’exclusions plus stricte pour des secteurs tels que le tabac, le charbon et l’armement. Pour les obligations d’État, les critères
du label belge de durabilité ‘Towards Sustainability’ sont désormais appliqués. Cela permet aux investisseurs de combiner rendement et responsabilité sociétale, un aspect de plus en plus important.
Parallèlement à cet engagement en faveur de la durabilité, nous continuerons bien entendu en 2026 à analyser les tendances du marché afin d’optimiser notre portefeuille d’investissements au bénéfice de nos clients. »
Les informations et chiffres mentionnés sur cette page constituent une photographie à un moment donné et ne garantissent en aucun cas les performances futures. Les informations figurant sur cette page ne peuvent être considérées ni comme un conseil en investissement ni comme une recommandation d’investissement.
